中國儲能網訊：1 對電改的三維度分析框架 電改政策千頭萬緒，如果都從一個個條文層面去理解，很容易陷入“見木不見林”的局面，所以我個人建立了一個整體的認知框架，這個認知框架我個人把它歸結為三個維度，宏觀維度是利益格局再調整，中觀維度是市場價格再發(fā)現(xiàn)，微觀維度是產業(yè)格局再構建。 宏觀維度的利益格局再構建  本輪電改的宏觀維度，其深刻的意義在于利益格局再調整，是指本輪電改的核心就是從“放開兩頭、管住中間”的角度入手，對原有的電網“多發(fā)獨買獨售”的利益格局進行調整，實現(xiàn)

中國儲能網訊：1 對電改的三維度分析框架

電改政策千頭萬緒，如果都從一個個條文層面去理解，很容易陷入“見木不見林”的局面，所以我個人建立了一個整體的認知框架，這個認知框架我個人把它歸結為三個維度，宏觀維度是利益格局再調整，中觀維度是市場價格再發(fā)現(xiàn)，微觀維度是產業(yè)格局再構建。

宏觀維度的利益格局再構建 

本輪電改的宏觀維度，其深刻的意義在于利益格局再調整，是指本輪電改的核心就是從“放開兩頭、管住中間”的角度入手，對原有的電網“多發(fā)獨買獨售”的利益格局進行調整，實現(xiàn)“網售分離”，原有的利益格局中，電網處于核心位置，從發(fā)電側上網點開始，電網公司對于電能是獨家壟斷的，購銷差價的利潤全部留在電網公司，電網公司負責輸配網的建設，并承擔所有供電服務義務。

按照電改文件的設計要求，原有的利益格局將發(fā)生重大的改變，新的市場機制帶來的是新的利益格局，其他的市場主體，如發(fā)電企業(yè)、政府、售電公司乃至各類能源服務公司將在市場激活的過程中分享改革紅利。

中觀維度的市場價格再發(fā)現(xiàn)

接下來談第二個方面，中觀層面的市場價格再發(fā)現(xiàn)，市場化的核心要素就是圍繞供需關系形成的價格發(fā)現(xiàn)，之前的電價主要是由政府制定并進行管制的，價格無法構成信號對供需關系造成調整，可以說造成了相當多的問題，比如市場煤和計劃電的矛盾、電網投資不對利潤負責的問題、發(fā)電/用電之間的矛盾等等；

而這些問題，都有希望在本輪電改中，通過回歸電力的商品屬性來解決，具體的思路主要包括：

• 放開市場，通過建立電力市場，形成發(fā)售用雙邊或者多邊直接交易的局面，使得供給側和需求側通過市場價格直接聯(lián)動起來，而且通過價格信號反應供需變化；

• 明確了壟斷環(huán)節(jié)邊界，并在此基礎上對電網實際成本進行梳理，按照電壓等級、客戶對象、供電范圍、業(yè)務內容等不同維度，使得輸配電成本逼近真實成本；逐步厘清各類價格的交叉補貼；通過成本核定，對電網公司某些較為盲目的固定資產投資進行抑制，并對投資成本進行嚴格控制。 

• 非常重要的一點，價格信號也代表著對先進者的獎勵，比如在供給側，效率高排放低的機組可以有更大的成本優(yōu)勢，獲得更多發(fā)電小時數(shù)，這就促使發(fā)電商投入對落后機組的技術改造，從而帶動相關產業(yè)的發(fā)展；在售電環(huán)節(jié)，由于價格波動幅度增加，變化頻率加快，使得售電商僅僅依靠粗放的負荷估算無法優(yōu)化其交易行為，必須通過ICT技術提升負荷管理和負荷預測水平，同時，對利潤的追求也會迫使售電商降低運營成本，采用更多信息化的管理手段；在需求側，電價和需求響應價格的充分市場化，會催生出用戶和售電商積極參與需求側管理，帶動負荷控制、微網、分布式能源、儲能等一大批能源互聯(lián)網技術的發(fā)展，并帶動第三方需求側服務企業(yè)的發(fā)展。

微觀層面的產業(yè)格局再構建

微觀層面包括售電在內的電力產業(yè)鏈重構，由于宏觀層面的利益格局被逐漸打破，中觀層面的市場和價格機制重新發(fā)現(xiàn)與定義，使得市場配置電力資源的作用逐漸體現(xiàn)出來，原來圍繞電網而構建的電力產業(yè)鏈，將會逐漸被市場重構，某些參與者被淘汰，某些新的參與者出現(xiàn)，某些環(huán)節(jié)被改寫。至少在市場化初期，我們可以預期以下這幾個可能的變化：

•  市場化初期，大一統(tǒng)格局被打破后，地方政府、五大四小發(fā)電集團的競合關系耐人尋味，很有可能出現(xiàn)局部的發(fā)配售一體化和配售一體化的公司，增量配網作為售電業(yè)務的第一塊敲門磚，被各路豪強所關注爭搶，而有配網資產的園區(qū)主體，又會與擁有電源資產的發(fā)電集團相互補充形成合作，而為了應對電網大壟斷，在市場化的條件和嚴格的監(jiān)管下，局部的配售一體化或者發(fā)配售一體化，只要不侵害用戶的選擇權，給用戶帶來實際的市場化利益，可能也會被監(jiān)管部門所允許；

•  用戶的聲音會逐漸響亮起來，原先被電網捏著脖子不敢出聲的各類用戶，在市場格局逐漸打開以后，其聲音將會得到更多的關注，因為在電能過剩的當下，只要市場機制設置合理，能應對發(fā)電商的價格同盟，買方力量還是不可小覷的，這時的用戶，可能會提出更多的需求，不僅僅要求買便宜的電，更要得到售電公司多種多樣的服務，于是圍繞著的這些個性化的需求所產生等一系列的服務都會掛接到售電產業(yè)中，得到較大的發(fā)展機會，也使得售電商在客戶需求的驅動下，積極的向能源綜合服務方轉型，并帶動更大范圍的上下游產業(yè)鏈聯(lián)動，財富的溢出效應更加明顯。

•  原有的電力產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都積極尋找售電業(yè)務的突破，原有的利益格局被打破，增量配網投資市場化，電網成本受到嚴格監(jiān)管的結果就是原來電網的錢不好掙了，而新的各類客戶，包括售電商、能源運營商、電力用戶在市場化的條件下，其需求又千變萬化，不再是以前電網制定產品標準，大家血拼價格和客戶關系的競爭模式，于是電力供應鏈企業(yè)將會面臨一輪痛苦的轉型和洗牌，而新的業(yè)務方向，雖然可以吹得天花亂墜，包裝各種時髦概念，但是公司的中長期價值終歸要看業(yè)績和核心能力說話，新一輪的市場優(yōu)勝劣汰又會開始。

2 未來3年電改的主要方向

是存量利益調整和博弈

存量利益調整過程主要在兩個方向

1）售電側改革方向

電改的售電側改革，本質上是建立電力批發(fā)市場，目標是現(xiàn)貨市場的完善。售電側改革的核心是在電網-電廠（及大批發(fā)商）-電力用戶之間完成一次存量利益的調整。也就是電網改變盈利模式，把購售價差里除去輸配電價的這部分紅利，讓渡給售電產業(yè)鏈的上下游。 

從目前的情況看，享受到這部分價差紅利的，首先是電力用戶（可以參考廣東價差合同里售電公司和用戶的分成比例），然后是大批發(fā)商（主要是國資及電廠背景售電公司），至于中小售電公司，其實只享受了紅利的極少一部分。

從未來現(xiàn)貨市場的趨勢看，電力批發(fā)市場是大宗商品的現(xiàn)貨及遠期、期貨合約的交易，規(guī)模效應將發(fā)揮更重要的影響。個人認為在現(xiàn)貨市場建設完成以后，真正能具有博弈能力的，其實也只是少數(shù)巨頭。這也是為什么某省的現(xiàn)貨市場建設方案里，至少到2020年之前，看不到一般的售電公司影子的原因之一吧。

2）配電側改革

配電側改革的核心意義，其實是在新的形勢下，中央-省-地三級財稅制度改革和地方財權-事權重新調整過程中的，優(yōu)質資產重新配置過程。其本質是將原來電網公司基本壟斷的配電資產的投資建設和運營收費權，讓渡給地方政府（及政府背景的國資企業(yè)）、國有大發(fā)電企業(yè)，從而完成一次資產配置和優(yōu)化的過程。

所以從這個角度去理解，為什么增量配點網的電壓等級是220kV/110kV及以下，而不是電網企業(yè)在業(yè)務管理里通常認定的10kV及以下，就很好理解了，因為配網資產是必須成網成建制的，10kV及以下的配網資產是不成系統(tǒng)的，無法形成資產體系。 

當然這個資產投資運營權的再分配，背后更深刻的原因實際上是配網建設投資運營效率的問題吧，這個話題過于深刻，本文不做展開。 

未來三年電改的博弈特點

未來3年的電改舞臺上濃墨重彩的主角，還是政府、五大發(fā)電集團以及其他有能力參與利益博弈的主體。從博弈的角度看，目前的電改的特點有兩個，一是梯次博弈，二是漏斗式紅利釋放。

1）梯次博弈

電改在利益格局調整過程中的博弈，第一個層面是政策層面的，主要表現(xiàn)是在中央和省一級相關的政策文件出臺；第二個層面是地方政府、五大以及電網公司在配售電政策執(zhí)行層面的，比如現(xiàn)貨市場方案、每批配網試點的申報批復等；第三個層面是具體項目和市場層面，比如售電市場的競爭、具體某個配網項目的歸屬等；第四個層面是微觀層面，比如具體某個售電用戶的爭奪，或者配網項目具體的股權設置和資產并購方案等。

2）漏斗式紅利釋放

因為目前電改呈現(xiàn)出的梯次博弈格局，所以必然帶來的是紅利的漏斗式釋放，也就是某個主體參與的博弈層次越高，能享受的紅利就越大。上一級的紅利將像漏斗一樣向下釋放。

比如某發(fā)電集團，如果能在省一級政府層面獲得更大的話語權，那么它將更有機會參與該省的配網投資建設，同時在某個具體項目上可能獲得更多主動權，并有利于所在區(qū)域的發(fā)電廠參與市場競爭，最終在微觀層面，可能與這個發(fā)電集團長期合作的某些設計院和工程公司，在配網建設方面獲得更多的項目。這種自上而下的層層紅利釋放，就是明顯的存量利益漏斗式釋放。 

 

3培育現(xiàn)代能源服務產業(yè)

才是真正的增量紅利所在

如果說未來3年電改的主線任務是國有為主體的存量利益格局調整，那么這條主線任務也在為后續(xù)的改革深化做相應的鋪墊，那就是以存量帶增量，通過存量格局的調整，帶動電力產業(yè)向更高效、更專業(yè)、更優(yōu)質的能源服務轉型。如果一些企業(yè)看不到這個更為宏觀改革方面，僅僅把目光釘在當下的存量調整，那么對未來的電改方向和業(yè)務規(guī)劃將會發(fā)生錯判。

對于這個大方向的判斷，個人認為存在以下幾個原因：

存量利益總是有限的 

不管是售電側的價差（或者是發(fā)電企業(yè)讓利），還是增量配電網投資，其紅利的釋放效應總是邊際遞減的，也就是在未來5-10年，這一輪存量調整的紅利將趨于零，如果沒有存量帶增量的改革，下一輪電改的方向又在哪里？

應該發(fā)揮改革的乘數(shù)效應

存量改革的紅利是加法效應，一個利益主題讓渡利益給另一個主體，本質上是加減法，雖然在資產投資效率上可能有增加，但是這種增加也不會是指數(shù)型增長的。而唯有在市場壟斷被打破以后，激發(fā)起產業(yè)鏈上下游的整體發(fā)展，才能發(fā)揮改革的乘數(shù)效應，形成紅利倍增，而不是紅利漏斗。這種乘數(shù)效應也可以被稱為產業(yè)鏈生態(tài)效應吧。從未來的趨勢看，只有向能源服務轉型升級，才能充分發(fā)揮這種改革的乘數(shù)效應。

電網發(fā)展的規(guī)律性 

隨著分布式光伏、分布式燃機、儲能、主動式配電網、虛擬電廠、自動需求響應、微電網、智慧用電、電動汽車等一系列配用電技術的發(fā)展，我們將逐漸發(fā)現(xiàn)，輸電網和高壓配電網的高可靠性高成本將會變得不太重要，當下一層級的靈活性、自愈性和安全性能夠自我保障，對上一級的成本要求就會降低。 

當融合了業(yè)務服務和技術服務在內的廣義能源服務，在電改“打破市場壟斷，市場發(fā)現(xiàn)價格”的過程中得到的充分發(fā)展，能源投資和利用效率在末端得到本質性提升，真正意義上的增量改革——能源體制和能源產業(yè)鏈生態(tài)的變革才有可能。

 

4現(xiàn)代能源服務產業(yè)

與傳統(tǒng)能源服務產業(yè)的區(qū)別

現(xiàn)代能源服務產業(yè)脫胎于傳統(tǒng)能源服務行業(yè)，但是其理念和內涵都有了本質的區(qū)別，簡要分析如下：

服務客戶對象不同

由于傳統(tǒng)能源產業(yè)的集中式、規(guī)模化生產，傳統(tǒng)能源服務產業(yè)主要的服務對象是能源生產供應者，即源端（發(fā)電側）和網端（電網）；現(xiàn)代能源服務產業(yè)的服務對象，主要是荷端（電力用戶），即圍繞著電力用戶的需求展開。

關注的價值落點不同

傳統(tǒng)能源服務圍繞資產和資產價值，這是由其客戶對象的重資產屬性所決定的，形成了規(guī)劃、設計、產品集成、建安、調試、運行維護等配套的業(yè)務?，F(xiàn)代能源服務產業(yè)的核心關注點是客戶需求和客戶價值實現(xiàn)。形成了資產過程管理（類似重資產領域的服務環(huán)節(jié)）；能量流優(yōu)化（節(jié)能、能效、購售電、電能質量、多能互補、需求側、微電網）；客戶流程優(yōu)化（客戶接觸、客戶關系管理、繳費結算、用電優(yōu)化）等相應內容，在廣度和深度方面都區(qū)別于傳統(tǒng)的能源服務。 

市場化程度不同 

傳統(tǒng)的能源服務產業(yè)相對比較封閉，比如圍繞發(fā)電側和電網側各自形成了固有的一套服務體系，但是圍繞用戶側的現(xiàn)代能源服務產業(yè)是高度市場化，產業(yè)鏈開放且延伸較長。

5售電公司盈利模式存在問題

從當下的電改紅利來看，售電公司賺的錢，主要是電廠通過降低上網電價，以市場化競爭的方式出讓部分紅利，售電公司以中介或者代理身份，賺取部分價差，這是目前售電公司主要的利潤源。但是這種盈利模式存在以下四個主要問題：

• 電廠讓渡的利潤不是無限制的，特別是隨著煤價的上漲，部分發(fā)電企業(yè)已經出現(xiàn)了虧損，電廠需要在增加市場化電量和獲得合理收益之間做出平衡。

• 隨著交易規(guī)則的復雜化和難度增加，尤其是偏差電量考核機制的出現(xiàn)，使得部分售電公司的交易風險增加到無法承受的水平，選擇退出市場或者變成二級代理。如果交易規(guī)則再進一步，到日前、日內的交易和期貨交易，那么是不是會有更多缺乏交易技術和風險管理能力的售電公司選擇轉身呢？

• 由于電力商品本身的屬性差異很小，而且這種供電質量或者供電服務的差異性又不體現(xiàn)在售電公司的服務差異上，導致售電公司之間目前只能依靠價格競爭方式獲取用戶，客戶關系成為最重要甚至唯一的競爭手段，這種簡單粗暴的市場化手段是無法長期持續(xù)的，大量客戶的忠誠度無法有效維系。

• 目前已經開展市場化交易的售電公司，其市場開拓和客戶維系，大部分是通過市場人員跑客戶獲得，客戶經理花費大量的時間在交通和現(xiàn)場溝通上，所以售電公司往往先把市場聚焦到數(shù)量較少，單個用戶用電量較大的頂端用戶上，一旦這部分用戶市場被開發(fā)完畢，處于中層和中低層的中小型市場化用戶開拓，其邊際成本實際上和大用戶是一樣的，市場拓展遇到較大瓶頸。 

所以，無論是從市場、規(guī)則、風險，還是從客戶、需求和競爭力等角度去分析，未來售電市場的參與者，其角色和定位將會發(fā)生很多深刻的變化，這也是售電市場化走向成熟的標志，而在這個過程中，產業(yè)鏈會逐步分化，各類公司會逐步專業(yè)化，同時可能也會出現(xiàn)新的服務模式、技術模式和商業(yè)模式，并帶來對計量技術和數(shù)據技術的更多個性化需求。

6 售電公司會兩級分化

現(xiàn)在幾乎所有的售電公司，在售電這個業(yè)務上，無法實現(xiàn)差異化競爭，大家都在圍繞價格做文章，甚至在局部市場的某些交易上出現(xiàn)了惡性價格競爭的趨勢，在非現(xiàn)貨市場環(huán)境下，在未來2-3年，是不是所有的售電公司都必須以同質化的方式來開展售電業(yè)務呢？個人認為并非如此，即使在現(xiàn)有市場里，未來售電公司還是會逐步分化，至少呈現(xiàn)兩極化的趨勢，這是由基本的成本規(guī)律所決定的，我們可以用下圖來解釋。

如果我們以用戶數(shù)量為橫坐標，以每個用戶的用電量為縱坐標，就能夠發(fā)現(xiàn)，售電市場里的電力用戶分布，呈現(xiàn)明顯的“長尾效應”。

那么我們再從售電公司開發(fā)和維系客戶的成本來考慮，由于現(xiàn)在大多數(shù)售電公司采用地推直銷方式，以客戶經理與用戶直接見面的模式開展銷售，這就帶來一個問題，無論是哪個用戶，其綜合銷售成本基本是固定的，不管客戶大小，客戶經理總要花費同樣的時間、精力和各種成本去開發(fā)。

因此，售電公司面臨的問題就是，開發(fā)什么客戶是可以有盈利的，從目前的情況綜合分析，售電公司單個客戶的成本-收益平衡點，大致是上圖的紅線位置，也就是基本上在200-2000萬度這一檔。也就是說，200萬以下的電力用戶，考慮到各種風險（比如偏差電量、用電管理等），結合客戶開發(fā)成本，如果要“從頭開發(fā)”的話。對很多售電公司是不合算的。

因此，從成本-收益的角度分析，結合當前的市場交易規(guī)則，我們發(fā)現(xiàn)一個趨勢性規(guī)律，就是未來圍繞成本-收益平衡點，售電公司將進行一輪分化，呈現(xiàn)兩個極化的趨勢：

• 大售電公司的逐漸放棄中小客戶的地推開發(fā)，轉向“聚合-集中交易”的業(yè)務方式，也就是一級售電公司，以交易服務和打包批發(fā)為主，進入電力交易市場（本質上現(xiàn)有的電力交易市場就是電力批發(fā)市場）；

• 大量中小售電公司，在偏差考核等交易技術的壓力下，定位在充分發(fā)揮屬地化優(yōu)勢，維系當?shù)厥袌龊涂蛻絷P系，轉向“線下屬地-延伸服務”的業(yè)務，也就是做二級售電服務，圍繞電力零售和增值服務開展業(yè)務。 

從廣東的售電公司發(fā)育情況看，事實上已經出現(xiàn)了類似的趨勢，即以國有發(fā)電企業(yè)所屬售電公司+少數(shù)民營售電公司為主的批發(fā)型售電公司，加上大量交易量較少的零售型售電公司。更為有趣的是，最近某廣東民營售電公司推出了線上的交易撮合平臺，本質上就是場外的零售撮合。

所以，個人認為，對多數(shù)售電公司來說，與其盯著批發(fā)-現(xiàn)貨這個市場，不如關注到一個場外的，豐富多樣的，與分布式電源、儲能、微網、需求側、多能互補等技術結合更為緊密的零售側市場機會，這個市場受政策影響更小，機會更多，而且?guī)砀嗟姆招枨蟆?

7 民營售電公司如何做好自己定位？

一是不要把眼光只關注在當下售電側的存量紅利，未來在批發(fā)市場上給中小售電公司的紅利會越來越少；二是關注零售側業(yè)務，布局未來的服務入口，即圍繞電力零售做好定位，充分發(fā)揮民營企業(yè)在電力用戶側的服務優(yōu)勢、屬地優(yōu)勢和市場優(yōu)勢，占領服務入口；三是做好配合，即與國有資本形成優(yōu)勢互補，謀求戰(zhàn)略發(fā)展。

8 哪里的增量配網有錢途？

關于增量配電網的投資價值，主要考慮的內容，一是規(guī)劃設計和成本；二是安全質量和風險；三是投資回收。

投資回收主要是三個方面，一是過網的電量；二是核定的輸配電價；三是中長期的回報率。就未來3-5年而言，主要看電量和電價。因此電價是關系到增量配電網投資價值的核心因素。

目前就增量配電網的配電價格來說，在沒有單獨核定配電價格前，以省級電網的上一電壓等級與同電壓等級輸配電價差作為依據，未來核定的價格，很可能也不會高于上述價格。因此，省級電網的配電部分價格，可以作為未來相當長的一段時間內的增量配電網的投資參考。

根據上述的分析，對于增量配電網的投資價值，我們初步認為，按照配電價格去匡算，大致可以分為三個價值區(qū)域，如下表所示。

投資價值較高的省市

廣西、深圳、貴州、云南這四個省市110kV及以下的大工業(yè)配電價格平均值為0.1378元/kWh，這些省市的配電價格在0.1元/KWh以上，具備較高的投資價值。如果在這個區(qū)域里有增量配網或者投資機會，如果價格和風險合適，建議可以高度關注，并優(yōu)先選擇。